Что такое ключевая ставка и для чего она нужна. Ключевая ставка и ставка рефинансирования отличия В чем отличие ставки рефинансирования от ключевой ставки

Приветствую! Практика показывает, что в кризис растет спрос на услуги финансовых консультантов. А еще – резко подскакивает число поисковых запросов на финансовую тематику. Пользователи Google и Яндекса начинают активно спрашивать, процент по векселю, и сланцевая нефть.

В кризис каждый взрослый россиянин с доступом в Сеть становится экспертом в сфере международной экономики. 🙂 И я, к слову, не вижу в этом ничего плохого! Ведь в сложных терминах и явлениях нужно ориентироваться хотя бы на уровне «чайника».

Поэтому сегодня я решил рассказать о такой малопонятной штуке как учетная ставка. Итак, высокая учетная ставка это хорошо или плохо?

Учетная ставка – это процент, под который Центробанк РФ (в Украине – НБУ) выдает кредиты банкам и другим кредитным организациям. Ее второе название – ставка рефинансирования.

Она считается одним из основных инструментов денежно-кредитной политики страны. К величине учетной ставки привязаны и многие другие показатели. Например, размеры пени и штрафов. Если у Вас есть банковские кредиты, то в договоре обязательно будет пункт вроде «за просрочку начисляется двукратная учетная ставка в виде пени».

На размер ставки рефинансирования влияет куча факторов:

• Ожидания по инфляции
• Замедление или ускорение роста ВВП
• Состояние денежно-кредитного рынка
• Макроэкономические и бюджетные процессы
• Тенденции экономического развития страны и другие

Важный момент! Для повышения или понижения учетной ставки должны быть веские причины!

На что влияет учетная ставка?

Чем ниже ставка рефинансирования – тем стабильней экономика страны. В США, Еврозоне и Японии размер учетной ставки не превышает 0,5-1%.

Возникает вопрос: «А зачем вообще повышать ставку рефинансирования?». Ответ прост: учетная ставка – следствие, а не причина текущего состояния экономики.

Возьмем простейший пример из жизни. Когда на улице холодно – мы одеваемся теплее. Когда приходит жаркое лето – раздеваемся до минимума. Никому не придет в голову выйти зимой на улицу в шортах и футболке, чтобы поднять температуру воздуха на пару градусов.

Вот и ставка рефинансирования пересматривается в большую или меньшую сторону с учетом текущей ситуации в экономике. Особенно, если ситуация сложная…

На что влияет размер учетной ставки? Например, на уровень инфляции.

Самая простая схема выглядит так. При постоянных или падающих доходах растут цены на товары и услуги. Центробанк повышает размер ставки рефинансирования. Теперь кредиты ЦБ обходятся коммерческим банкам дороже. В ответ банки вынуждены поднимать процентные ставки по кредитам для своих заемщиков: физических и юридических лиц.

Спрос на дорогие кредиты падает вместе с покупательской способностью населения. Спустя какое-то время снижается и уровень спроса на товары и услуги. А рост цен на них автоматически замедляется или останавливается.

Вывод. Рост учетной ставки приводит к снижению инфляции, но замедляет экономический рост страны. И наоборот, снижение ставки рефинансирования «подталкивает» экономический рост, зато «разгоняет» .

Краткосрочные последствия повышения учетной ставки

• Рост ставок по кредитам и депозитам

Думаю, Вы замечали, что после новости об уменьшении ставки рефинансирования, банки тут же объявляют о снижении ставок по депозитам. Некоторые (например, Сбербанк) подстраховываются заранее, и корректируют ставки на основе .

То же самое можно сказать и о кредитах. Самой доступной для населения ипотека была в период низкой учетной ставки в России, и наоборот.

• Рост пени и штрафов

Возьмем для иллюстрации стандартный договор ипотеки. В нем есть, как минимум, два-три пункта не в денежном выражении, а с привязкой к размеру учетной ставки. Допустим, пеня за просрочку платежа рассчитывается как «двойная учетная ставка». Поэтому после ее повышения заемщику-должнику придется платить больше.

Размер ставки рефинансирования имеет значение и для тех, кто регулярно платит налоги. Ежедневная пеня за несвоевременную уплату налоговых сборов составляет 1/300 ставки рефинансирования. Чем выше учетная ставка, тем дороже обойдется налогоплательщику каждый день просрочки.

• Удорожание кредитов с плавающими ставками

Некоторые банки выдают кредиты с плавающими ставками. Процент по таким кредитам зависит от учетной ставки ЦБ РФ. Но как показывает практика, «плавающих» кредитов на российском рынке менее одного процента.

• Обесценивание национальной валюты

Повышение учетной ставки в сочетании с плавающим валютным курсом, как правило, приводит к девальвации нацвалюты. Ее номинальная стоимость к другим валютам падает.

Чем учетная ставка отличается от ключевой?

В России ставка рефинансирования была введена в 1992 году. О том, как менялось ее значение на протяжении 25 лет, я буду писать ниже. И только в сентябре 2013 года Центробанк параллельно вводит второй показатель – ключевую ставку.

В чем разница? Основная задача ключевой ставки – контролировать уровень инфляции и отслеживать инвестиционную привлекательность. Она определяет размер процента Центробанка по краткосрочным недельным кредитам для коммерческих банков.

Ключевая ставка «отвечает» и за стоимость депозитов, которые ЦБ принимает у банков на хранение. В отличие от учетной ставки, значение ключевой ставки – это середина коридора процентных ставок Банка России на недельных аукционах РЕПО.

В 2013-м году Центробанк установил ключевую ставку на уровне 5,5%. До конца 2014-го ее значение постоянно росло и достигло 11%.

До сентября 2013 года ставка рефинансирования играла основную роль в проведении денежно-кредитной политики. Однако ключевая ставка оказалась более эффективным показателем.

И поэтому 1 января 2016 года значение учетной ставки Центрального Банка приравнено к значению ключевой ставки Банка России. Сегодня ставка рефинансирования имеет второстепенное значение и выполняет лишь вспомогательные функции.

Так что сейчас можно вообще не заморачиваться с вопросом, какое отношение ключевая ставка имеет к учетной? Второй год подряд они равны друг другу. Допустим, в новостях объявили, что «ЦБ оставил ключевую ставку на уровне в 10%». На практике это означает, что учетная ставка тоже равна 10%. Ее значение не публикуется с января 2016 года!

Почему ставка рефинансирования составляет 10%?

На сегодня учетная ставка ЦБ составляет ровно 10%. Третьего февраля 2017 года Совет директоров Центробанка принял решить сохранить ключевую ставку на прежнем уровне. Причины такого решения: экономическая активность восстанавливается быстрее, чем ожидалось ранее.

В IV квартале 2016-го темп прироста ВВП вышел в положительную область. Восстанавливается инвестиционная активность, безработица остается на невысоком уровне. Данные опросов показывают, что настроения бизнеса и домашних хозяйств улучшаются.

Инфляционные риски

Из-за высокой политической и экономической неопределенности есть риск, что в 2017 году инфляция не достигнет целевого уровня в 4%. Например, перестанут действовать временные факторы и уменьшится склонность домашних хозяйств к сбережению. В этом случае «дисконт» по учетной ставке в 10% позволит ограничить инфляционные риски.

Динамика инфляции соответствует прогнозам Банка России.

Годовая инфляция продолжает снижаться благодаря положительной динамике курса рубля и хорошему урожаю 2016 года. В декабре замедлился рост цен по всем основным группам товаров и услуг. По прогнозу Банка России к концу 2017-го годовая инфляция замедлится до 4%.

В дальнейшем ставка рефинансирования будет пересматриваться одновременно с ключевой ставкой Банка России и на ту же величину. Повторюсь: с 1 января 2016 года значение учетной ставки не публикуется и не озвучивается!

Почему так?

13 сентября 2013 года Совет директоров Банка России усовершенствовал систему инструментов денежно-кредитной политики. Было решено, что основную роль в политике банка теперь играет ключевая ставка. А ставке рефинансирования отводится второстепенная роль, и ее значение приводится справочно.

Как менялась учетная ставка в России с 1992 года?

Впервые Центробанк установил ставку рефинансирования 1 января 1992 года. Первая дисконтная ставка составляла 20%. Однако на таком «приличном» уровне она продержалась недолго.

Уже через полгода политика Центробанка изменилась – ставку пришлось повысить до 80%. И на протяжении двух лет ее величина поэтапно доросла до рекордных 210% (в конце 1993 года). К счастью, больше таких сумасшедших значений в истории России пока не было!

Вплоть до середины 1996 года размер учетной ставки падал от 200% до 80%. До 2000-го ставка рефинансирования «плавала» в диапазоне от 20% до 80%.

И только потом началось уверенное снижение ставки до адекватных значений. С 25% в конце 2000 года ставку рефинансирования поэтапно уменьшили до 10% в начале 2008-го. В течение двух кризисных лет Центробанк боролся с инфляцией и ненадолго поднимал ключевую ставку до 11-13%.

Ну, а в конце 2009 года российская экономика оправилась от последствий кризиса. И ЦБ вновь взял курс на уменьшение ставки рефинансирования, по которой банки брали кредиты у Центробанка. Минимальное значение учетной ставки в 7,75% было зафиксировано во второй половине 2010 года. И вплоть до конца 2015-го ставка рефинансирования «плавала» в коридоре 7,75-8,25%.

Однако с приходом очередного кризиса ставку вновь пришлось корректировать в большую сторону. С 1 января 2016-го Центробанк пересматривал ее значение трижды: до 11%, 10,5% и 10% соответственно.

К слову, следующий пересмотр ключевой ставки запланирован на 24 марта 2017 года. Подписывайтесь на обновления и делитесь ссылками на свежие посты с друзьями в социальных сетях!

Прежде чем узнать о том, в чем разница ключевой ставки и учётной, необходимо ознакомиться с их определениями, а также сферами применения.

Определение и применение

Ключевая ставка – определяет минимальный размер процента, по которому ЦБ РФ предоставляет денежные займы коммерческим банкам на одну неделю. Кроме того является максимальной показателем, при котором Центральный банк принимает депозиты от банковских организаций. Применяется для установления процента по банковским кредитам, а также оказывает серьёзное влияние на уровень инфляции и стоимость акций кредитных учреждений (см. ).

Учётная ставка – определяет размер годового процента, который взимает Центральный банк или любые другие государственные органы, занимающиеся кредитно-денежной политикой, за предоставление денежных займов коммерческим кредитным учреждениям. В основном такие кредиты предоставляются банкам на одну ночь, что позволяет им поддерживать ликвидность или исполнять имеющиеся обязательства. Является одним из наиболее действенных инструментов, позволяющих регулировать экономическую ситуацию в стране.

Фискальный смысл

Учётная и ключевая ставка, разница между которыми, заключается том числе в наделении учётной, фискальной функцией, проявляющейся в следующих моментах:

В случае неуплаты налога в отведённый срок, должнику начисляются штрафные санкции в размере 1/300 от учетной ставки ЦБ, ежедневно до момента полного погашения задолженности.

Если процент по вкладу превышает учётную ставку на 5% и больше, то такой вклад облагается НДФЛ.

Если в оформленном договоре о предоставлении денежного займа не прописана величина процента, то она устанавливается в соответствии со ставкой рефинансирования.

Также большая часть штрафов, прописываемых в различных договорах частных организаций, устанавливается в соответствии с размером учётной ставки.

Ключевая ставка

Данный параметр напрямую влияет на установление процента по выдаваемым денежным займам для кредитных учреждений. Кроме того, оказывает значительное влияние на изменение инфляции для внутренней экономики страны. Размер ключевой ставки устанавливается Центральным банком РФ.

На текущий момент размер ключевой ставки, установленный в России, составляет 7.25%.

Ключевая ставка и ставка рефинансирования отличия

Отличия ключевой ставки от учётной:

Значение. Ключевая ставка определяет максимальный показатель, который взимает ЦБ за предоставление денежных займов. Учетная ставка определяет коридор, по которому определяется процент по кредитам.

Проводимые операции. Осуществляется через внутридневные, ломбардные, нерыночные и овернайт кредиты. Отличие ключевой ставки заключается в том, что она используется в основном на аукционах РЕПО в течение одной недели.

Возможности. Ставка рефинансирования может использоваться в фискальных операциях.

Период использования. Изначально ЦБ использовал ставку рефинансирования (с 1992 по 2013), далее была введена ключевая ставка (с 2013 по настоящее время).

Теперь вы знаете, чем отличается ключевая ставка от учётной, а

Сравнение двух инструментов регулирования денежной и кредитной политики

Денежно-кредитная политика – одно из направлений политики государства в сфере экономики. Управляется ЦБ совместно с правительством страны посредством различных мероприятий, направленных на организацию денежных и кредитных отношений.

Чем отличается ключевая ставка от ставки рефинансирования

• При снижении учётного показателя осуществляется стимулирование экономики, что приводит к увеличению спроса на товары и услуги, следовательно, ведёт к экономическому росту.
• Изменения в ключевой ставке напрямую влияют на уровень инфляции в стране, а также определяет процент по кредитам, выдаваемых коммерческими кредитными учреждениями.

Период применения и законодательные акты

• Ставка рефинансирования была введена в 1992 году.
• Ключевая ставка была введена в 2013 году.

Влияние изменения кредитной ставки Центробанка России

С целью сдержать повышение инфляции, ЦБ проводит политику, направленную на повышение указанных показателей. Таким образом при высоком показателе представленного инструмента, происходит рост процентов по выдаваемым кредитам. В результате кредитов берут меньше, что приводит к уменьшению количества денег, находящихся в обороте. Чем меньше денег в обороте, тем дороже они становятся, соответственно, рост инфляции прекращается.

Какова роль ставки ЦБ?

Данный экономический инструмент в настоящий момент выполняет роль одного из важнейших индикаторов денежно-кредитной политики, проводимой в стране. Кроме того, она применяется в сфере налогообложения, для расчёта пени.

Разница между ключевой ставкой и ставкой рефинансирования

Изначально, представленные экономические показатели имели значительные различия между собой. Однако, начиная с 2016 года, они были уравнены между собой.

История изменений, проводимых ЦБ РФ

• Изначально ключевая ставка была введена в 2013 году и её размер на тот момент составлял 5.5% годовых.
• В дальнейшем происходил постепенный рост, до того момента пока размер процента не составил 17% годовых, что произошло в 2014 году. Данный показатель на текущий момент является самым большим за всю историю существования данного экономического показателя.
• В период с 2015 года по настоящее время отмечается постепенное уменьшение процента. Настоящий размер составляет 7.25% годовых.

Будет ли ЦБ предоставлять кредиты

ЦБ РФ предоставляет денежные займы только коммерческим банковским организациям в пределах общего объёма выдаваемых кредитов, который определяется денежно-кредитной политикой государства.

Кредиты, выдаваемые Центральным банком:

• Внутридневные.
• Однодневные (овернайт).
• Ломбардные.

Что нужно знать инвестору, вкладываясь в российскую экономику?

Если вы собираетесь инвестировать свои денежные капиталы в российский бизнес, то вам необходимо ознакомиться со следующими важными параметрами.

Влияние мировых финансовых регуляторов

Ставки, регулируемые Центральными банками, являются одними из важнейших инструментов, которые напрямую влияют на экономическую ситуацию в стране и в мире. Наибольшее влияние на мировой финансовый рынок в настоящее время оказывают финансовые регуляторы следующих учреждений: Федеральная резервная система США, Европейский ЦБ, Банк Англии и Японии.

Так, любое заседание перечисленных организаций, а также принимаемые на этих заседаниях решения, могут серьёзно изменить ситуацию на мировом финансовом рынке в любую сторону.

Переход на ключевую ставку

Так как механизмы воздействия правительства на финансовый рынок постоянно совершенствуются, в результате этого появляются новые экономические инструменты. Так, в 2013 году ЦБ была введена ключевая ставка, а спустя три года к ней была приравнена и учётная. Благодаря этим изменения появился более удобный инструмент кредитно-денежной политики, который позволяет контролировать уровень инфляции в необходимых значениях.

Ключевая ставка в отличие от ставки рефинансирования позволяет Центральному банку регулировать следующие экономические показатели страны:

• Состояние банковской ликвидности.
• Количество денежных средств в обороте внутри страны.
• Темпы развития экономики.

Понижать или держать

К чему может привести снижение ставки:

Более доступные кредиты. Так как процентная ставка будет снижена, возможность получения кредита значительно возрастёт.

Развитие бизнеса внутри страны. Благодаря тому, что кредиты станут более доступными, начнётся быстрое развитие отечественного бизнеса (см. ).

Рост инфляции. За счёт предоставления большего количества кредитов, вырастет количество денежных средств в обороте. Так как денег станет больше, их стоимость начнёт снижаться, что приведёт к увеличению цен на различные товары, к росту инфляции.

Таким образом, резкое понижение ставки может привести к негативным последствиям для экономики страны. Поэтому необходимо проводить сбалансированную политику по плавному снижению процента, чем в настоящее время и занимается ЦБ РФ.

Carry Trade – это стратегия, в соответствии с которой можно получить определённую прибыль, торгуя на валютном рынке за счёт разной величины процентных ставок. Такими операциями занимаются инвесторы, имеющие в наличии большие суммы денег.

В каких странах выгодно заниматься Carry Trade?

В настоящий момент большинство инвесторов для проведения представленной стратегии, выбирают следующие страны: Египет, ЮАР, Турция, Аргентина, Бразилия и Россия. Перечисленные страны подходят для Carry Trade за счёт того, что разница между их процентами и США составляет примерно 8%.

Выгодно ли заниматься Carry Trade в России?

Российский рынок нельзя рассматривать в качестве надёжных и долгосрочных вложений, так как в истории России не раз происходили ситуации, в результате которых инвесторы теряли огромные суммы денег и не могли их компенсировать за счёт волатильности рынка. Так что рублевые активы обладают довольно большой степенью риска для долгосрочных инвестиций.

• В декабре 2014 года с целью предотвратить возросшие инфляционные риски, ЦБ повысил ключевую ставку сразу на 6.5%. Такое изменение было самым большим за всю историю ключевой ставки в России.
• Максимальная ключевая ставка в России составляла 17%. Действовала в период с 2014 по 2015 годы.
• Ключевая ставка и ставка рефинансирования были уравнены между собой в 2016 году, отличия в процентах между ними на данный момент не существует.

Все банковские учреждения взаимодействуют с потребителями и партнерами путем кредитования и предоставления возможности для открытия депозитов. Эти услуги отличаются размером кредитной ставки (далее ключевой коэффициент), которая колеблется в зависимости от ключевой ставки, установленной ЦБ РФ. А вот сотрудничество банков со своими партнерами, включая Центробанк, характеризуется размером ставки рефинансирования.

Рассмотрим данные понятия более детально.

Что такое ключевая ставка?

Этот показатель определяет размер процента Центробанка, под который регулятор предоставляет коммерческий кредит банкам. Также она выступает в роли верхней процентной грани, определяющей размер депозитов. То есть, Центральный банк России изменяет размер ключевого коэффициента для стабилизации ценообразование в государстве, и стимуляции денежного оборота внутри страны.

Ключевой коэффициент отвечает за формирование процентов на потребительские кредиты, влияет на , снижая темпы ее роста. И устанавливает размер пени при невыполнении лицом кредитных обязательств, определенных в договоре с банком.

По средством базового коэффициента, Центральный банк воздействует на:

• Банковскую ликвидность, регулируя ее;
• Оборот денежной массы – уменьшая или увеличивая размер;
• Скорость роста экономики;
• Шкалу инфляции как валютной, так и рыночной;
• Срок процентной ставки составляет семь дней, — время на которое Центробанком предоставляется коммерческий кредит банковскому учреждению.

Что такое ставка рефинансирования?

Кредитование банков (рефинансирование) – это годовой процент, который обязано вернуть финансовое учреждение за полученные заимствованные средства от Центробанка. Устанавливая размер ставки рефинансирования, ЦБ РФ влияет на процентные ставки по осуществлению межбанковских операций, увеличивая % по кредиту или уменьшая. Таким образом банкас выгодней вернуть кредит, что сказывается на снижении показателя задолженности.

Функции показателя рефинансирования:

• Устанавливает верхнюю границу ставок по процентам операций ликвидности.
• Используется при расчетах отчислению налогов и денежных сборов Центробанком.
• Применяется для подсчета размеров штрафов, пеней, неустоек при отказе от выполнения кредитных обязательств.

В чем разница?

Ключевая ставка и рефинансирования отличаются функциями в экономике. Ключевая является основным инструментом экономики государства. Она определяет денежно-кредитную политику страны, устанавливает уровень инфляционных процессов и размер процентах ставок по потребительским кредитам, отвечает за темпы роста экономики.

Ниже границ ключевого показателя банк не имеет права давать кредит. Иначе будет начислен штраф.

Ставка рефинансирования выполняет фискальные функции. Ее главные задачи – регулирование величины налоговых отчислений, штрафов, взысканий за отказ от исполнения трудового договора, определение процентов по кредитованию.

Изменения

С уменьшением показателя рефинансирования стоимость кредита в процентном соотношении снижается. То есть, процент, который взимается согласно условиям договора будет гораздо ниже. Соизмеримо с этим будет происходить рост покупной способности граждан. Но наряду с этим, изменение ставки рефинансирования спровоцирует обесценивание денег, что приведет к инфляционному росту валюты.

Изменение ключевой позиции в большую сторону повлечет увеличение % по кредитам. То есть, количество кредитов уменьшится, в виду высокого процента, рыночная цена денег увеличится, и инфляция снизится.

Колебание ставок сказывается на материальном благосостоянии каждого человека. При увеличении % рефинансирования у жителя страны вырастет покупательная способность, но снизится цена денег. При скачке ключевого % вверх, растет цена денег и курс иностранных валют, а соизмеримо с этим падает покупательная способность граждан государства. Поэтому регулятор в лице Центробанка принял решение уравнять в показаниях ставку ключевую и % рефинансирования.

Сегодня эти два показателя одинаковые, находятся на уровне 7,75%.

Быстрая форма заявки

Заполни заявку сейчас и получи деньги через 30 минут

Термины «ставка рефинансирования» и «ключевая ставка» очень близки по значению. Показатели ставки рефинансирования и ключевой ставки в 2016 году сравнялись. Так чем же они все-таки отличаются?

Ставка ключевая и рефинансирования – отличия

Понятие «ставки рефинансирования» стало актуальным для России в 1992 году. После развала СССР страна начала переходить к созданию новой банковской системы. Ставка рефинансирования появилась для того, чтобы определять процентную ставку, под которую Центральный банк (ЦБ РФ) будет выдавать краткосрочные недельные кредиты коммерческим . К тому же у такого параметра, как ставка рефинансирования, были и другие функции:

• это один из показателей развития экономики страны;
• это величина, с помощью которой высчитываются налоги и штрафы.

Но в 2013 году произошли нововведения. По инициативе Банка России появился новый регулятор экономики – ключевая ставка. Новый термин «забрал» главную функцию ставки рефинансирования.

С 2013 года ключевая ставка стала определять размер процентов, под которые кредитуются коммерческие банки.

А ставке рефинансирования осталась функция величины, по которой рассчитываются налоговые выплаты, штрафы и пени:

• расчет пени за просроченную налоговую выплату считается как 1/300 от величины ставки рефинансирования. Так же рассчитывается и пеня, если работодатель задерживает зарплату или другие выплаты, предусмотренные Трудовым кодексом РФ.
• От СР зависит, нужно ли платить налог за открытый вклад или нет. Если процент по вкладу больше суммы СР+5%, то придется отдать часть денег в налоговую казну. Если меньше – ничего платить не нужно.
• Если в не прописана процентная ставка, то она приравнивается к размеру СР (действующей на момент подписания соглашения).
• Многие штрафы тоже «отталкиваются» от величины рассматриваемого показателя.

Подводя итоги, можно сказать, что разница между двумя видами ставок – в их разных функциях. «Главнее» – ключевая ставка, которая определяет денежно-кредитную политику. Она является инструментом воздействия на экономику страны и, в частности, на уровень инфляции. Ставка рефинансирования – пассивная величина, которая влияет только на размер некоторых налоговых начислений.

Ставка рефинансирования и ключевая ставка в 2019 году

Ставка рефинансирования с момента введения ключевой ставки и почти до конца 2015 года держала один показатель – около 8 процентов. В то время как ключевая ставка «скакала» от 5 процентов до 17 и затем до 10.

В последнее время, из-за развивающегося мирового финансового кризиса, становится все больше людей, интересующихся экономикой, ее показателями, терминами и понятиями. В связи с этим возникает множество вопросов, среди которых одно из лидирующих мест занимает разница между ставкой рефинансирования и ключевой ставкой. Для начала дадим расшифровку этих понятий.

Ключевая ставка – это показатель, определяющий величину процента Центробанка по краткосрочным недельным кредитам, предоставляемым банкам. Также эта величина является определяющей для депозитов, которые ЦБ принимает от банковских учреждений. Этот показатель является основным регулятором уровня инфляции и инвестиционной привлекательности.

Ставка рефинансирования – это годовая процентная ставка по кредитам, занятым кредитными организациями у Центрального банка России. На сегодня роль этот финансово-экономического показателя второстепенна, он используется для расчетов штрафов и пеней.

Влияние изменения кредитной ставки Центробанка России

До 2013 года в российской экономике не существовало такого понятия, как учетная ключевая ставка. Вместо нее ключевую роль играла ставка рефинансирования, которая была впервые введена в 1992 году.

13 сентября 2013 года с целью контроля за уровнем инфляции и увеличения инвестиционной привлекательности Центробанк вводит параллельно ключевую ставку и определяет ее размер 5,5%. До декабря 2014 статистика зафиксировала рост этого показателя, после чего началось постепенное снижение, и на данный момент ее размер составляет 11%.

Влияние ключевой ставки на экономику заключается в следующем. Она формирует размер банковских кредитов, которые выдаются физическим и юридическим лицам. Помимо этого с ее помощью корректируется инфляция, а также определяется объем привлеченных коммерческими банками ресурсов.

Для снижения инфляции Центробанк использует увеличение размера ключевой ставки. Понять механизм влияния можно так.

Следствием повышения является изменение в сторону увеличения ставки по депозитам и кредитам, включая ипотечные, которые предоставляются банками. Естественно, покупательская способность падает, прессинг рубля уменьшается, и динамика инфляции замедляется.

Это один из вариантов применения увеличенной ключевой ставки. Другой можно было наблюдать в конце 2014 года. Тогда ЦБ принял решение о поднятии ее значения на 70% с 10,5 до 17%. Этот ход существенно ограничил доступ к краткосрочному кредитованию для коммерческих банков. Результатом этого стало снижение количества и объемов спекуляций на валютном рынке, которые и инфляции, вследствие отсутствия заёмной рублевой массы.

Если экономика страны находится в состоянии стагнации, производство и деловая активность снижается и из-за этого начинается дефляция, принимается решение об уменьшении размеров ставки. Это снижает стоимость банковского кредита, что, в свою очередь, стимулирует кредитование в реальный сектор экономики.

Отличия ставки рефинансирования и ключевой ставки

Какова же роль ставки рефинансирования?

На сегодняшний день ее практическая роль сводится к следующему:

1. Определяет необходимость налогообложения по вкладам в рублях и иностранной валюте, если их процентная ставка превышает ставку рефинансирования на 5% (в случае вкладов в иностранной валюте – на 9%)

2. Расчет ежедневной пени, начисляемой на несвоевременную уплату налоговых сборов. Она вычисляется как 1/300 часть от ставки рефинансирования.

3. Если в договоре займа не был указан размер начисляемых процентов, они определяются по уровню ставки рефинансирования на день заключения договора.

4. Расчет размеров штрафных санкций, накладываемых на работодателя за каждый день просрочки в выплате заработной платы, отпускных, больничных и других начислений сотрудникам. Она равна также 1/300 части.

До 2013 года она играла ключевую роль в проведении денежно-кредитной политики.

Историческим примером ее работы может служить 1998 год. Центральный банк России использовал размер ставки рефинансирования с целью коррекции финансового сектора российской экономики.

Начиная с мая месяца и вплоть до кризиса, который охватил экономику России в августе месяце, ставка рефинансирования поднималась несколько раз. Этим способом Центробанк стимулировал приобретение новых государственных ценных бумаг, демонстрируя высокий уровень их прибыльности. Однако разразившийся кризис показал неэффективность таких действий, поэтому было принято решение пересмотреть денежную политику, смягчить ее и снизить размер ставки.

Разница между уровнем ключевой ставки и ставки рефинансирования ЦБ России

До осени 2014 года, когда произошел существенный скачок в размере ключевой ставки, значения обеих этих показателей значительно не отличались друг от друга. Но обвал нефти на мировых рынках и последовавшее падение российской валюты вынудили поднять учетную ставку, значительно увеличив ее разрыв со ставкой рефинансирования, значение которой на сегодняшний день составляет 8,8%.

Итогом этого стала противоречивая ситуация. Сравнительно маленький размер ставки рефинансирования привел к невыгодности выполнения заемщиками своих обязательств по обслуживанию долга. Пеня, накладываемая за просрочку, оказалась значительно ниже, чем ставка по перекредитованию задолженности. То есть кредиторам стало выгоднее накапливать пеню, чем взять новый кредит для погашения текущих обязательств.

Исправить такое положение способно увеличение ставки рефинансирования до уровня ключевой ставки. Это увеличит размер начисляемой пени до уровня процентов по кредитам, что должно стимулировать заемщиков выплачивать, а не накапливать задолженность.

Но это увеличение запланировано лишь на 2016 год. Поэтому нынешняя политика. Проводимая Центробанком, наталкивает на вывод, что в данный момент проблема растущей просроченной задолженности стоит ниже возможности управлять инфляцией в стране.